中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第二季度例會于近日召開。政策取向方面，本次會議重申，要實施好適度寬松的貨幣政策，加強逆周期調(diào)節(jié)，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能。同時，建議下階段加大貨幣政策調(diào)控強度，提高貨幣政策調(diào)控前瞻性、針對性、有效性，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏。

“與一季度例會相比，本次會議未再直接提及‘擇機降準降息’，而是改為‘靈活把握政策實施的力度和節(jié)奏’，主要是因為5月降準降息已經(jīng)落地，當(dāng)前正處于政策觀察期。除此之外，上半年我國經(jīng)濟運行偏強，近期再度實施降準降息的迫切性不大?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，貨幣政策“適度寬松”的主基調(diào)未發(fā)生任何變化，央行將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場。

民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬也認為，短期政策加碼必要性不強。5月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增長保持韌性，二季度GDP將繼續(xù)保持較高增速，但也需要關(guān)注經(jīng)濟穩(wěn)健增長下需求的可持續(xù)性。后續(xù)政策仍需根據(jù)經(jīng)濟的變化情況相機抉擇，不排除下半年會進一步加大穩(wěn)增長力度，來緩解前置需求退出之后的需求壓力。

本次會議還對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢、深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相關(guān)工作等進行了分析研究。王青表示，與一季度例會相比，二季度例會對國內(nèi)經(jīng)濟形勢的判斷更為積極，同時再度強調(diào)了“國內(nèi)需求不足”“物價持續(xù)低位運行”兩大挑戰(zhàn)。而在宏觀經(jīng)濟面臨的風(fēng)險隱患方面，王青認為，在地方債風(fēng)險得到有效化解之后，當(dāng)前的重點或是加大力度推動房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

金融供給側(cè)方面，本次會議強調(diào)，有效落實好各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，扎實做好金融“五篇大文章”，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費，做好“兩重”“兩新”等重點領(lǐng)域的融資支持。持續(xù)做好支持民營經(jīng)濟發(fā)展壯大的金融服務(wù)，充分發(fā)揮支持小微企業(yè)融資協(xié)調(diào)工作機制作用，進一步打通中小微企業(yè)融資的堵點和卡點。

“下一步金融政策仍有較大的實施空間?！闭新?lián)首席研究員董希淼認為，一方面，隨著政策框架不斷完善，存款準備金率的“隱性下限”將可能打破，存款準備金工具的政策調(diào)控功能將得到更充分發(fā)揮。另一方面，如果政策利率和存款利率繼續(xù)降低，銀行資金成本持續(xù)下行，貸款市場報價利率(LPR)仍有下降的可能。但對LPR等利率下降的節(jié)奏、幅度，市場不可抱有過高的期待，下一階段LPR的變動需要在穩(wěn)增長、穩(wěn)息差、穩(wěn)匯率等多重目標(biāo)中保持動態(tài)平衡。

同時，董希淼表示，還要進一步發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的積極作用。貨幣政策主要是總量政策，但結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有助于強化對金融機構(gòu)的政策激勵，進一步發(fā)揮貨幣政策對金融機構(gòu)的牽引帶動作用，激勵金融機構(gòu)加強對重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持服務(wù)。

“我們堅持用好用足結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，讓金融活水精準滴灌科技型中小企業(yè)。”農(nóng)行云南昆明呈貢支行行長沈斌表示，像云南我種花農(nóng)業(yè)科技有限公司這樣的花卉企業(yè)，既是鄉(xiāng)村全面振興的“美麗產(chǎn)業(yè)”，也是科技創(chuàng)新的“微觀主體”，通過“科創(chuàng)貸”產(chǎn)品不僅為企業(yè)提供資金支持，更注重優(yōu)化服務(wù)流程，為企業(yè)發(fā)展賦能。未來將持續(xù)優(yōu)化金融服務(wù)，讓更多“小而美”的科技型企業(yè)在普惠金融支持下綻放活力。（經(jīng)濟日報記者 姚 進）